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    大族激光(002008公司發(fā)布一季度業(yè)績(jì)預告，歸屬母公司凈利潤將達 1.14-1.21 億，同比增長(cháng)50~60%。

    評論：

　　1、 2016年大族激光將迎接大年：蘋(píng)果＋動(dòng)力電池＋光纖激光器＋機器人自動(dòng)化。

    前期組織多次調研和公司高管線(xiàn)上線(xiàn)下交流，并在報告中持續重申大族16年邏輯：

    1）蘋(píng)果將迎來(lái)iphone7為主力的創(chuàng )新大年，勢必會(huì )驅動(dòng)大族的激光焊接、切割、打標、量測等設備升級換代，公司已有多個(gè)業(yè)務(wù)線(xiàn)緊跟蘋(píng)果研發(fā)，尤其是自動(dòng)化檢測和藍寶石鏡蓋切割設備等增量明顯，預計今年蘋(píng)果訂單望增長(cháng)50%以上；

    2）非蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈、動(dòng)力電池、新能源激光設備升級趨勢亦非常明確，尤其是動(dòng)力電池焊接業(yè)務(wù)在16年望迎來(lái)爆發(fā)，公司切入ATL等主流電芯廠(chǎng)，相對去年望有翻倍以上增長(cháng)；

    3）光纖激光器亦迎來(lái)突破，了解到小功率已獲得大客戶(hù)認可和實(shí)現量產(chǎn)，而中、高功率激光器自制亦望在今年下半年獲得突破，望大幅提升盈利能力和話(huà)語(yǔ)權；

    4）年初收購的Aritex和沈陽(yáng)賽特維將進(jìn)一步提升高功率、機器人自動(dòng)化能力，公司持續內生外延驅動(dòng)，大幅打開(kāi)市場(chǎng)和估值空間。

　　2、 一季度為什么會(huì )超預期？

　　我們上述邏輯得到一季報的驗證，我們了解到一季度新能源業(yè)務(wù)包括鋰電池焊接系統開(kāi)始上量， 而蘋(píng)果亦有部分很早期的訂單落地，另外大功率業(yè)務(wù)亦表現良好，公司持續改善經(jīng)營(yíng)效率，帶來(lái)盈利能力超越收入增長(cháng)大幅提升。我們相信隨著(zhù)二、三季度蘋(píng)果設備進(jìn)入集中采購期，公司業(yè)績(jì)環(huán)比提升趨勢將非常明確。

　　3、 明年需要擔心蘋(píng)果小年嗎？

　　我們認為，從 15 年大族在蘋(píng)果小年靠非蘋(píng)果業(yè)務(wù)逆勢增長(cháng)，可以看出公司對蘋(píng)果的依賴(lài)在下降，并且有較多線(xiàn)索表明 17 年蘋(píng)果部分新品變動(dòng)亦較大，望帶來(lái)持續動(dòng)能。而更重要的時(shí)，非蘋(píng)果供應鏈的激光精密加工需求在持續提升，而公司光纖激光器的放量將帶來(lái)較大利潤彈性，尤其中高功率突破有較大想象空間。另外，公司的大功率機器人自動(dòng)化業(yè)務(wù)空間更大， 公司此前已成立 15 億機器人產(chǎn)業(yè)基金，并在此前公告中稱(chēng)將鼓勵加大自動(dòng)化投入、新上機器人項目，以及努力打造機器人行業(yè)開(kāi)放性基礎平臺，構建涵括電機、傳感器、控制系統、減速機等核心零部件的自主科研平臺，并積極尋找優(yōu)質(zhì)系統集成商，利用上市平臺，沿著(zhù)激光主業(yè)進(jìn)行自動(dòng)化及機器人相關(guān)項目并購，望帶動(dòng)公司迎來(lái)下一輪增長(cháng)。