1月份銅價(jià)暴跌，基本面疲軟格局難改，供應過(guò)剩繼續拖累銅價(jià)大跌。銅精礦供給相對充裕，加工費走高及四季度沖量使得冶煉廠(chǎng)滿(mǎn)負荷生產(chǎn)，內銅產(chǎn)量節節攀升，2014年9月產(chǎn)量為71.35萬(wàn)噸，10月創(chuàng )紀錄達到73.27萬(wàn)噸，四季度產(chǎn)量繼續保持高位。冶煉方面，2014年銅冶煉企業(yè)開(kāi)工率較2013年有所提高，但下游企業(yè)開(kāi)工不足。2014年8月銅冶煉企業(yè)開(kāi)工率為91.15%，同比增加1.90%，環(huán)比增加3.93%。冶煉企業(yè)開(kāi)工率高企，但是下游需求不足，導致銅供給大于需求。進(jìn)出口方面海關(guān)數據還顯示，中2014年銅進(jìn)口量增加7.4%，觸及紀錄高位，因長(cháng)單船貨增加；2014年中未鍛軋銅及銅材進(jìn)口量觸及483萬(wàn)噸，超過(guò)2012年所及的465萬(wàn)噸的上一紀錄高位。此外，油價(jià)繼續暴跌、全球經(jīng)濟低迷也是拖累銅價(jià)下跌的主要因素之一。

　　1月底至5月，銅價(jià)震蕩上揚。一是宏觀(guān)面和基本面的改善，使得基本金屬外盤(pán)上漲，內現貨順勢拉漲。二是為了應對銅價(jià)下跌，內銅冶煉廠(chǎng)商討減產(chǎn)，預計將在一個(gè)月內減產(chǎn)的消息，使得銅價(jià)出現反彈。三是消息傳出儲將收儲2萬(wàn)噸銅，且今年至少要收儲20萬(wàn)噸銅，雖傳聞尚難證實(shí)，但收儲的消息再起對銅價(jià)構成較強信心支撐。由于近期銅市漲跌互現，走勢依舊表現震蕩，短期之內擔憂(yōu)情緒未有減緩，所以?xún)茹~價(jià)難以拔高。此外加之下游需求表現遲緩，受接單量普遍不高的影響，目前即使臨近放假，備貨者仍然不多，不少商家表示由于市場(chǎng)上要貨的人不斷減少，他們只能少量出貨，報價(jià)的貿易商也不多。同時(shí)因短期行情難有突出表現的緣故，一些商家亦放棄繼續接單的動(dòng)力，市場(chǎng)成交平淡。

　　之后銅價(jià)震蕩下滑。由于強勁的美元蓋過(guò)中經(jīng)濟數據改善的影響，基本金屬全體下滑。且銅現貨市場(chǎng)供大于求格局明顯，現貨銅價(jià)隨之下滑。2015年前兩個(gè)月，全球銅市供應過(guò)剩高企，供應較需求多出11.50萬(wàn)噸。ICSG還預計今年全球銅市場(chǎng)將供應過(guò)剩36.40萬(wàn)噸?，F貨方面短期市場(chǎng)需求偏弱，銅價(jià)走勢目前繼續趨弱態(tài)勢，因此市場(chǎng)上謹慎者不在少數?？墒墙谥畠葋?lái)自下游消費層面的支撐依舊有限，所以總體市場(chǎng)或將延續震蕩行情，且成交表現難以大幅改善。

　三、后市展望

　　后市來(lái)看，銅現貨供應關(guān)系和主要銅消費中央行的刺激措施仍是影響銅價(jià)的主因。供應的持續釋放給銅價(jià)帶來(lái)壓力，再加中銅消費又進(jìn)入淡季，因此預計7月銅價(jià)仍將弱勢下滑4%至41300元/噸，隨著(zhù)金九銀十的到來(lái)，銅價(jià)將會(huì )上漲3%至42500元/噸。